Koopkracht: Koopkrachtig Solidair Pensioen versus WTP

Natuurlijk vragen ook mensen uit de pensioensector hoe het kan dat Koopkrachtig Solidair Pensioen wel een koopkrachtig pensioen kan leveren, terwijl het nieuwe stelsel dat niet kan. Naar deze doelgroep kan ik wat meer jargon gebruiken. Dan ziet de uitleg er zo uit.  

Voor een koopkrachtig pensioen is een beleggingsmix van ongeveer 50% aandelen nodig. Een dergelijke beleggingsmix geeft voor een ingegaan pensioen te veel volatiliteit; dat trekken mensen niet.
Je kunt spelen met het projectierendement, waarmee dat percentage wat omlaag kan, maar dan gaat de aanvangsuitkering ook omlaag; dat zie ik niet als een koopkrachtig pensioen. Je kunt resultaten spreiden over de tijd, maar dan schuif je indexatiepotentieel ook door naar de toekomst. Dat levert voor jong gepensioneerden dan geen koopkrachtig pensioen op, terwijl deelnemers bij overlijden nog indexatiepotentieel hebben staan.
Er zijn vast nog meer creatieve ideeën, maar die lossen het probleem ook niet structureel op.

Voor jongeren ligt de situatie heel anders. Zijn krijgen nog geen uitkering en enige volatiliteit is voor hen irrelevant. Voor hen wordt dan ook voor meer dan 50% in aandelen belegd. Dat kan zelfs tot 150%. Hun verwachte indexatie (als ik de verwachtingswaarde van de toekomstige pensioenuitkering zo mag noemen) zal daarom veel meer zijn dan de inflatie.

Dan wordt het rekensommetje heel eenvoudig: onder de WTP krijgt de een meer dan nodig en de ander minder dan nodig; bij KSP krijgt iedereen precies wat nodig is.

In dit verhaal ben ik vooral ingegaan op de verwachtingswaarde en niet op de spreiding daaromheen. Dat is ook een groot verschil tussen WTP en KSP. Onder KSP heeft de deelnemer alleen te maken met de verwachtingswaarde. De spreiding daaromheen wordt opgevangen door het collectief. Door enorme diversificatie blijft er van risico dan nauwelijks meer iets over.
Onder de WTP draagt de individuele deelnemer het risico. Je kunt dan sommetjes maken die gemiddeld goed uitkomen, maar in een individueel geval verkeerd kan uitpakken. Je zult dan op voorhand een inventarisatie moeten maken in hoeverre al die mogelijke individuele tegenvallers acceptabel zijn.

Nieuwsbrief 2025 – 24 22 juni 2025