Waar blijven de resultaten?

Wij stellen, dat u bij Koopkrachtig Solidair Pensioen een zeker en koopkrachtig pensioen krijgt, wat ook de beleggingen doen. Maakt het dan helemaal niet uit hoe het fonds presteert? Waar blijven de goede en slechte beleggingsresultaten dan?

Laten we eerst kijken naar als een fonds verlies maakt. En voordat we dat doen: wat is verlies eigenlijk? Natuurlijk is er verlies als een fonds een negatief beleggingsresultaat heeft. Maar een fonds moet uit de beleggingsresultaten de indexatie financieren. Als er wel een positief beleggingsresultaat geboekt wordt, maar dat is onvoldoende om de inflatie te kunnen financieren is er voor een pensioen fonds dus ook al  verlies.

Wat gebeurt er nu als een fonds volgens deze definitie verlies lijdt? Allereerst kijken we bij Koopkrachtig Solidair pensioen naar de lange termijn. Een verlies wordt dus eerst opgevangen uit de reserves die zijn opgebouwd uit winsten uit het verleden. Nu kan het natuurlijk zijn dat die reserves uitgeput zijn. In dat geval wordt er gekeken naar de impliciete buffers. Koopkrachtig Solidair Pensioen rekent namelijk met  een rekenrente waar een zekere marge in zit. Die marge is nodig om het pensioen zeker te maken en om de indexatie uit te kunnen betalen. Het verschil tussen de pensioenvoorziening op basis van de rekenrente-met-marge en een berekening met een rekenrente-zonder-marge noemen we de impliciete buffer. Zo lang er nog een impliciete buffer is wordt er niet geïndexeerd, maar ook niet gekort. Pas als ook de impliciete buffer verdwenen is, zal het pensioen gekort worden. Als vaker gezegd zitten we dan in extreem onwaarschijnlijke scenario’s.

Wat gebeurt er als een fonds winst maakt? Die winst wordt opgepot om toekomstige verliezen uit te dekken. Nu zit Koopkrachtig Solidair Pensioen zo in elkaar, dat de kans op winst een stuk groter is dan de kans op verlies. De pot van het pensioenfonds zal dus normaal gesproken steeds een paar stappen vooruit zetten en dan ééntje achteruit. Op lange termijn zal de pot steeds voller worden. Op enig moment zal het bestuur van het fonds constateren dat er zo veel in de pot zit dat het niet meer realistisch is om te denken dat die nog nodig is om verliezen te dekken. In dat geval zal het fonds een bestemming zoeken voor het overtollige geld. Eén bestemming kan zijn om de pensioenregeling met terugwerkende kracht te verbeteren en dit te financieren uit de overreserves. Maar een meer voor de hand liggende bestemming zal zijn om een deel van de premie uit de overreserves te gaan financieren.

Als een fonds op de beurs beter presteert dan een ander fonds zal korten of niet-indexeren bij het eerstgenoemde fonds dus nog onwaarschijnlijker zijn dan bij het tweede fonds en zal het eerste fonds het punt eerder bereiken waarop de reserves zullen worden ingezet om (een deel van) de premie te betalen. 

Nieuwsbrief 48 – 30 november 2025